基金经理担忧短期冲击基金频道

对元旦之后大股东“解禁潮”涌的担忧影响了整个A股市场基金经理们也不例外。多位基金经理在接受记者采访时表示自9月底以来虽然指数涨幅有限但许多个股却纷纷走出了独立行情这为大股东“解禁”后主动减持提供了条件。因此在明年一季度投资者要警惕“解禁潮”带来的股价波动。

不过虽然对“解禁潮”短期冲击市场表示担忧但对于明年A股市场的“慢牛”格局众多基金经理依然充满期待。在他们看来实体经济的疲软利率下行趋势仍在以及低风险投资渠道的日益狭窄会让明年延续“资产荒”现象而这将为历经大幅度调整后的A股市场提供新的投资机遇指数或如监管层期望的那样走出一个“慢牛”的走势。

避开“暗礁”

在6月下旬A股骤然暴跌中监管层一度对大股东减持下达禁令而随着禁令有效期结束的临近市场开始担忧急于减持套现的大股东们会否在明年一季度扎堆放量减持从而对市场形成巨大的抛压。

上海某基金经理就向记者表示考虑到上轮市场调整的特殊性大股东被集体禁止减持可以有效缓解当时市场下跌的压力但也同时给后续市场的平稳走势埋下隐患因为这等于形成了一个大股东减持的“堰塞湖”一旦开闸放水有可能会对市场短期造成巨大的冲击。按照目前的市场估值许多中小盘股依然处于高估值区域这很容易引发大股东抛售的冲动对于部分今年四季度已经涨幅惊人的个股来说明年一季度的抛压不容小觑。

富国基金认为目前并未看到大规模新增资金的流入从长期来看虽然2016年的确存在“资产荒”但从信用风险、估值之顶、因果关系三个角度来看并不会发生大规模的资产搬家因此新增资金的逻辑目前尚未行得通而需要提示的风险是2016年2月前后中小市值股票面临敏感的集中减持风险。

眺望“慢牛”

虽然对大股东“解禁潮”的短期冲击颇为忧虑不过许多基金经理还是对2016年A股市场的“慢牛”格局充满期待。

展望2016年中欧基金刘明月认为市场整体中长期的发展走势并没有改变2016年大概率将会呈现“慢牛行情”。不过从短期来看由于市场估值较高可能会出现一定的调整。而在“慢牛行情”中合理的行业配置颇为重要。中欧基金刘明月认为“新消费”和“新科技”等方面存在投资机会。其中调结构受益的相关行业值得关注各类改革相关的政策也或将带来行业发展机会。

富国基金则表示现阶段仍然是存量博弈下的轮动行情在短期市场利空真空期间以及各种主题政策频出的推动下跨年行情可以期待大小盘均有所表现轮动速度较快考虑均衡配置以不变应万变。针对市场此前热议的大小盘风格轮动话题富国基金认为从历史上看几次大盘股的风格切换均出现在创业板的估值溢价比达到7-8倍的水平而小盘股风格切换的时机多数出现在4-5倍之间而目前的小盘/大盘的估值溢价比杠杆超过5倍因此从估值的角度来看估值差并不是很大风格切换缺少动力。